Din pacate saptamana trecuta nu am gasit timp pentru a scrie. Urmeaza inca o saptamana plina in care trebuie sa plec din tara la o conferinta.
Las eur/usd in crestere de la 1.1874 si a ajuns la 1.241 cu sanse sa mai urce un pic inainte de terminarea momentumului... Las eur/ron in crestere usoara, temperata de BNR...
Las Romania intr-o situatie ciudata in care politicul primeaza in fata dreptatii (magistratii de la curtea constitutionala au fost alesi in urma unor jocuri de culise), solidaritatea e doar dintr-o parte (desi pensionarii trebuie sa fie solidari si sa renunte la 15% din pensii drumarii reasfalteaza de zor pe unde apuca (de multe ori pe unde nu trebuie) pt a cheltui banii de la buget, politia si-a tras un set mare de motociclete BMW noi, vamesii un set mare de Passaturi etc.
E normal ca guvernul sa sprijine cheltuielile in perioada de criza asa cum zicea si mugurel dupa ce si-a luat jeepanele la BNR. Nu e normal insa sa faca totul cu dedicatie si pe cheltuiala unora. Este de asemenea anormal ca despre Grecia sa se spuna ca nu poate face ajustai prin curs iar cei care pot face astfel de ajustari sa prefere varianta care loveste cel mai putin sistemul bancar si cel mai mult celelalte zone ale economiei.
Sper ca peste o saptamana sa fiu mult mai liber si sa pot scrie mult mai mult.
Pana atunci "just relax and enjoy".
De obicei punctele de inflexiune pe toate pietele se intampla atunci cand "sentimentul pietei se schimba"...
In ziua de astazi, cu atat de multe informatii contrafacute (vezi Grecia dar nu numai), cu atat de multa galagie pe anumite subiecte, e mai greu sa te bazezi pe fundamente si mai usor pe sentimente.
Din pacate insa este foarte greu sa "masori" sentimentele. S-au facut totusi niste studii in acest sens referitoare la cata fericire iti aduc anumite chestiuni (vezi Oswald)dar nu pentru asa ceva este citit acest blog.
Masuratori mai des folosite pentru a vedea cum sta situatia sunt "bulls vs bears" sau "put vs call"...
Dar ce te faci atunci cand nu gasesti acesti indicatori free si parca nu ai vrea sa platesti?
Apelezi la varul Gogu'... si-l intrebi ce se schimba in ce priveste sentimentu'...
Hopa... de la 1.94 bear saptamana trecuta s-a trecut la 3.16 acum...
Ma intreb in aceste conditii oare care va fi trendul perioadei urmatoare si care este efectul unor articole de genul "Calling a Bear a Bear"?
Sentimentul pietelor s-a imbunatatit... clar!!!
Dow si S&P cresc sustinut. Sunt deja la +1.78% semn ca economia "duduie".
In Europa lucrurile stau mai "normal"... avem doar +1% pe majoritatea pietelor. Asia e si ea pe plus...
Euro creste, Aurul despre care vorbeam alaltaieri scade semn ca "lucrurile se calmeaza"...
Ce cauzeaza acest "val de optimism"?
Ar putea faptul ca ECB si BoE au luat deciziile asteptate mentinand ratele dobanzilor de politica monetara la 1% si respectiv 0.5%... Nu prea... monetaristii spun ca o "modificare" asteptata de toata lumea nu va produce efecte deoarece toti agentii economici au luat deja masurile pentru a se proteja sau a beneficia de "schimbare".
Totusi, in ciuda asteptarilor atinse, un astfel de moment poate reprezenta o confirmare a unei strategii. In plus, Trichet a repetat ca aceasta decizie nu va duce la inflatie in conditiile in care M3 a crescut doar marginal (in ciuda anuntarii pachetului de 1 trilion de eur, care ce-i drept nu a fost consumat inca). A mai spus ca in ciuda masurilor fiscale luate peste tot in uniune, masuri in esenta sanatoase, vom avea crestere economica si pe termen scurt.
Mesaje linistitoare ale bancii centrale europene dar nu ajung pentru a oferi momentum unei economii...
Ce altceva s-a mai intamplat azi? Spania a reusit sa fie suprasubscrisa in emisiunea de bonduri, obtinand o dobanda bunicica (chiar daca mai ridicata decat in trecut)... Atata timp cat lumea se inghesuie sa-i crediteze, poate ca problema nu e chiar asa de grava. Ar fi fost un moment bun pentru o lovitura avand in vedere ca Spania are nevoie de 22 miliarde din care azi a reusit sa obtina aproape 4.
Ar mai putea fi si comentariile unor fonduri de pensii din China care spune ca Euro va trece cu bine peste criza datoriilor suverane. Dar cine asculta un chinez...?
Mai degraba ar fi ascultati alti chinezi care ne spun ca exporturile chinezesti au crescut cu 48%, in conditiile in care europa este cel mai mare partener comercial al Chinei si in conditiile in care preturile bunurilor chinezesti exprimate in Euro au crescut pe fondul devalorizarii... deci "problemele Europei" nu reusesc sa opreasca acest "bull market". Asta ca sa nu mai spunem ca "somajul in US e in scadere" mai putin decat se spera dar... pe o tendinta.
Raspunsul... interpretarea stirilor se face in functie de "sentimentul pietelor"... care urmeaza o serie de fluctuatii.
Cand pentru un produs "Sentimentul pietelor" este prea negativ, lucrul acesta se poate modifica destul de repede. La fel si cand sentimentul pietelor este puternic pozitiv...
Cu alte cuvinte, cand toata lumea e speriata, de cele mai multe ori e un moment bun pentru facut bani!
Nu inseamna ca acest lucru va dura mult... nu inseamna ca s-a terminat criza... in mai ales in Romania.
Si cel mai important: Cand toata lumea "stie" ca lucrurile merg bine de la sine... e momentul sa spargi bula!
Foarte pe scurt azi dar cu multe chestiuni de citit:
Intr-un final, cineva a facut o comparatie pertinenta intre momentul de acum si 1930, in prima parte a anului...
Si atunci acelasi entuziasm domina pietele care aproape ajungeau din nou la maxime (erau cu 20% mai jos decat maximul dar recuperasera puternic de la -47%)... Haven't We Been to This Show Before- Dan Alpert-Westwood
Pentru cei care nu au timp (destul de multi din pacate), incercati sa va uitati macar pe aceste slide-uri care compileaza cateva dintre cele mai importante stiri ale perioadei 1929-1930.
Suna familiare stirile? la prima citire si mie mi s-au parut ca seamana cu cele din ziarul de ieri!
Vedem ca Euro a picat sub un prag psihologic... spuneam mai demult ca ma mira bounce-ul sau la 1.23 cand il vedeam mai degraba catre 1.16... Teama s-a reinstaurat in piete iar oamenii s-au speiat asa de tare ca din nou au plecat din "activele riscante" catre cele considerate sigure... Acum cativa ani am fi crezut ca cele mai sigure active sunt casele, care pe langa faptul ca nu pot fi extinse la nesfarsit, au si marele avantaj al unei utilitati. Acum, dupa ani de zile de "promovare intensa", oamenii fug din nou spre aur, ca in vremuri de care cu greu ne aducem aminte.
De ce spun promovare intensa? La ce reclame va ganditi voi ca s-ar preta in noaptea finalei ChampionsLeague? Masini... Aparate de ras... Bere???
Top of mind, toate acestea sunt foarte corecte dar ma intereseaza cati dintre voi ar spune AUR?... cam putintei!
Ce a putut fi insa vazut anul trecut, in februarie 2009 in timpul SuperBowl?
Ciudat nu???
Reclama la aur in perioada superbowl... chiar si legaturile pe care le face prezentatorul... anii '90 referitori la investitiile pe burse, anii 2000 reclamele "dot com"... nu a spus nimic despre reclamele la locuinte de la mijlocul anilor 2000 si despre toti acei oameni care stateau pe un camp cu o harta in mana, localizand "Investitia" care ii va proteja de saracie...
Si totusi, in US reclamele la metale pretioase rulau puternic in perioada in care aurul era pe la 800... azi a atins 1250 aflandu-se pe un trend ascendent, la fel ca si USD...
Trebuie sa existe motive serioase pentru o astfel de miscare destul de abrupta... pe langa efectul de turma (despre care scriam aici) care ne determina sa luam decizii pripite de teama ca "este ultima noastra sansa" pana la declaratiile Iranului care spune ca va vinde 45 miliarde Eur pentru a cumpara moneda "dusmanilor" si aur...
Economistii iranieni sunt probabil singurii care ar spune ce intentioneaza sa faca... Sunt aceleasi "masterminds" care conduc o masina plina de explosiv pana intr-un avampost...
Spre deosebire de ultimele zile, acum a evoluat si argintul in tandem cu aurul... semn ca temerile exista si ca nu declaratia iraniana a cauzat acest spike.
Un om inteligent spunea ca dolarul va pica cu 70%... deoarece americanii inca mai continua aceleasi "pacate" care au bagat lumea in criza si intarzie reformele pornite timidin Europa... Este desigur un punct de vedere inflationist contrazis pe drept cuvant doar partial: pentru a aparea inflatie, e nevoie de cerere!
Cu alte cuvinte, deocamdata, desi americanii au aruncat in piata un trilion pe langa cele aprox 8 trilioane ale masei monetare M2, din cauza faptului ca cererea de credite nu mai exista in mediul privat si astfel viteza de circulatie a banilor a scazut mult, masa monetara M3 a picat anul trecut cu un procent comparabil cu picajul din perioada marii depresii...
Un lucru pe care nu il gasesc pe nicaieri este evolutia pretului aurului in perioada marii depresii. Am ciudata impresie ca acea crestere serioasa a pretului aurului a aparut doar dupa o perioada in care oamenii nu aveau cui sa vanda NIMIC... si tocmai de aceea aruncau produsele in loc sa le vanda deoarece pretul ar fi fost infim...
De asemenea, avand in vedere ca o alta "moneda" facea atunci concurenta, US a confiscat aurul... facand acest metal ceva mai periculos decat pare!
Daca am vazut un punct de vedere inflationist, hai sa privim si unul deflationist:
Ciudat nu?
Pretcher e un alt tip foarte inteligent care stie mai bine decat oricine o regula clara! pentru a castiga pe piata trebuie sa cumperi cand piata e jos si sa vinzi cand piata e sus!
In opinia mea toti cei de aici au dreptate... diferenta e ca unul se gandeste la fundamentele pe termen ceva mai scurt decat celalalt.
Partea cea mai buna e ca atunci cand incepe inflatia serioasa ne vom putea bucura... vom sti ca economia incepe sa-si revina!
Voi ce credeti despre evolutia viitoare a aurului si monedelor?
Se zice ca atunci cand V Havel a plecat de la conducerea tarii i-a lasat urmasului lui 3 bilete cu mesajul ca atunci cand situatia tarii nu va fi tocmai potrivita, sa o citeasca pe prima... apoi pe a doua si apoi pe a treia.
La prima mare problema aparuta, Klaus a deschis primul bilet... acolo scria mare "da vina pe mine"... zis si facut si Klaus a scapat de prima mre problema...
La a doua mare problema, a deschis biletul pe care scria "da vina pe colaboratori"... zis si facut! Si a scapat si a doua oara...
A venit a treia mare problema... a deschis al treilea plic...
Ce scria pe scrisoarea din acest plic?
Se spune ca un presedinte s-ar fi plans consilierilor:
"nu mai suport aceasta problema! Trebuie sa facem ceva sa dispara fusurile orare... Sun anul trecut la chinezi sa-i felicit pentru deschiderea Jocurilor Olimpice si imi spun ca deja s-au incheiat... Sun acum la polonezi sa-mi exprim condoleantele si-mi spun ca avionul inca nu a decolat..."
O zi interesanta pe burse:
Toate bursele au pierdut cam 2% astazi intr-un sell-off serios, ducand la -15% bilantul general al burselor lumii in ultimele 2 luni. Euro s-a devalorizat rapid in fata USD cu aprox 2% si el...
Motivul: s-au intors temerile...
Ce le-a intors insa?
Sa fie declaratia din Ungaria? M-as mira deoarece deja BNP Paribas a sustinut ca acea declaratie e una politica, exagerata pentru a arata ca si greselile ce vor veni se datoreaza fostei conduceri... In plus, productia industriala a crescut YoY cu nu mai putin de 9.8%... (aparent semne bune avand in vedere ca e o crestere mai mare decat a US spre exemplu)...
Sa fie Cresterea PIB a Europei YoY de 0.6%, mai mare decat asteptarile, de vina...? Ar fi ciudat!
Sa fie numarul de locuri de munca din US, 431k ... Cea mai mare crestere a fortei de munca angajata din ultima vreme...? E drept ca marea majoritate au fost angajati de institutul lor de statistica pentru un census, asa ca daca ii scoatem pe acestia, situatia nu e chiar roza, cresterea numarului de locuri de munca fiind doar de 20-40k... pentru intreaga populatie americana.
Asta ca sa nu mai spunem ca scaderea somajului (buna in general) a fost astazi interpretata ca veste negativa... Asta pentru ca motivul nu sunt cei 20k de persoane care s-au angajat in mod normal ci cei cateva sute de mii care s-au lasat pagubasi (de tot) si s-au intors la "cutia lor de carton"...
Hopa... se pare ca am gasit motivul: exista crestere dar e mult prea inceata pentru a aduce veniturile fiscale sperate de americani... sau pentru a relansa cu adevarat economia...
Dar de ce probleme care nu sunt ale Europei fac ca FTSE100 si DAX sa pice cu 2% dupa ce deschisesera in crestere? De ce m-am gandit initial la Ungaria care nici nu e in Zona Euro... Pentru ca in aceasta zona se uita toata lumea...!!! toti investitorii se asteapta ca ceva sa se fi intamplat in Europa de fiecare data cand apare cate o stire negativa.
Atunci cand frica revine, americanii se duc in cele mai sigure active (pe care le stiu ei): Bonduri americane pe care le pot cumpara cu USD si Aur care azi a recuperat ce scazuse ieri... Asta inseamna insa ca... incredibil, moneda marelui licurici se apreciaza orice ar fi!... vestile pozitive despre US il fac sa se aprecieze deoarece US e motorul lumii, vestile negative pentru ca ei sunt cei mai siguri...
In filmuletul acesta am auzit a cincea oara aceasta saptamana despre viitoarele probleme ale US si despre faptul ca desi EU are probleme, macar acolo le constientizeaza si lupta impotriva lor...
Europa are probleme din cauza datoriei publice si a deficitelor?
Europa are probleme din cauza eforturilor de a micsora deficitele si astfel datoriile publice? America ce face? Continua sa impinga piciorul in acceleratie cu forta (alt articol pe care il recomand) si sa cheltuie cat poate si pe ce poate... doar doar va sari de undeva scanteia ce va reporni motorul...
Ce este ciudat e ca mai nou si The Economist a inceput sa scrie despre problemele US... in diverse medii apar dubii legate de sustenabilitatea politicilor americane si de ce datorii pastreaza ei pe mai tarziu... Deja nu mai pot sa va recomand sa iesiti din mainstream si sa ganditi voi insiva...
Ce inseamna asta? Pai inseamna ca economia mondiala e foarte probabil sa se intoarca in recesiune dupa o perioada in care nu a reusit decat sa adanceasca deficitele si sa le transfere de la nivelul unor banci care acum au profituri, la nivelul unor state care acum au pierderi... iar statele sunt formate din oameni care oricum pierd...
Ce cauzeaza aceste temeri mondiale la noi in tarisoara?
Pai initial si RONul o luase razna odata cu HUF si PLN... noroc ca a fost varu Mugurel la butoane si i-au mai ramas ceva banuti dupa ce a a aruncat un miliard de Eur in sustinerea cursului doar in luna mai...
Si cursul s-a intors cuminte de la 4.21 (in afara intervalului de variatie obisnuit), la 4.19... phiu...
Ce mi se pare ca nu isi aminteste varu' Mugurel e ca in fiecare saptamana e cate o zi de miercuri... iar negru e o culoare sobra, serioasa care se va purta intotdeauna! Dar pana la zile negre de miercuri mai sunt vreo 32 de miliarde...
Postări
